Maio 4, 2023

Volatilidade do ciclo extraordinário do lítio – uma visão pragmática da situação

Centurion, África do Sul - Será que acelerar a produção de uma mina de lítio é a estratégia correcta neste momento? Para produtores e investidores astutos, os dados da procura indicam o caminho...

Sonja Schadeck
 Techno - Engenheiro Económico - Lítio 

Os produtores de lítio devem se conter ou trabalhar com as suas capacidades máximas para o mercado?

Qualquer um que acompanhe de perto os voláteis preços atuais do equivalente de carbonato de lítio (LCE) pode achar difícil analisar a situação. Concentrando-se nos frequentes espetaculares altos e baixos da cotação do lítio, é fácil perder de vista a evolução a longo prazo do lítio. Aqueles que adotam essa visão de curto prazo provavelmente ficarão céticos sobre qualquer decisão de acelerar o desenvolvimento de um projeto de mineração de lítio. Sua rejeição da ideia como de alto risco pode ser simplesmente míope.

Atrasar pode ser mais arriscado

Usando a lógica realista apoiada por dados, este artigo demonstrará por que, à luz de um alto risco percebido devido a flutuações e um “aceleração do ciclo de curto prazo” negativo, a perspetiva de longo prazo é, de fato, sólida como uma rocha. A partir de uma perspetiva tão sólida, todo dirigente de mina e acionista que atualmente avalia e/ou desenvolve um projeto de lítio enfrenta pouco risco se adotar uma abordagem ágil e rápida de colocar no mercado agora.

Globalmente, o consumidor está a impulsionar a transição energética. Um mercado ansioso para ser mais verde resultou em um único contribuinte dominante para a demanda de lítio: as vendas de veículos elétricos. A demanda é impulsionada por governos de todo o mundo que oferecem incentivos e implementam leis para estimular as vendas de veículos elétricos.

Há outro fator que acelera a adoção de veículos elétricos: o fato de que, até 2025, os preços dos veículos elétricos e dos veículos com motor de combustão interna devem convergir. Até 2030, a penetração de veículos elétricos será de quase 50%. Embora seja verdade que o ciclo de crescimento de curto prazo pode variar para cima e para baixo a qualquer momento com base na confiança do consumidor (E no apoio governamental relacionado aos carros elétricos), o crescimento de longo prazo nas vendas de veículos elétricos é indiscutível.

 

Imagem 1: Produção/Penetração do mercado

 

Consequentemente, em números absolutos, o mundo assistirá a um aumento estimado de 2 milhões de veículos elétricos vendidos em 2020 para 73 milhões vendidos em 2040. Em suma, até 2035, é de esperar um crescimento de dois dígitos nas vendas de veículos elétricos em todo o mundo.

 

Imagem 2: Crescimento global das vendas de veículos elétricos

 

Em 2006, as baterias de íon de lítio para veículos elétricos representavam 22% de toda a produção de lítio. Em 2023, as baterias íon de de lítio devem representar 85% da produção. Até 2030, 95% do lítio será produzido para uso em baterias de veículos elétricos.

 

Imagem 3: Demanda de lítio (LCE) de 2006 a 2026: Como as baterias de íon de lítio para veículos elétricos cresceram para ditar a indústria do lítio

 

É necessário produzir mais 25% de lítio

Para impulsionar a transição para veículos elétricos, existe um delta de fornecimento estimado conservadoramente de aproximadamente dois a três milhões de toneladas de carbonato de lítio equivalente entre a produção atual e a projetada para 2030. Isso se baseia na produção estimada atual de 600.000 toneladas de LCE e uma demanda estimada em 2030 de dois a quatro milhões de toneladas de LCE. A tonelagem depende da fonte, mas é 3,5 a 6,5 vezes maior que a produção atual. Isso equivale a um investimento de US$ 42 bilhões necessário para desenvolver toda a cadeia de valor; em termos de volume, requer um crescimento de 25% ao ano na produção de lítio. Afastando a volatilidade das previsões de demanda e oferta de curto prazo (A visão de perto das árvores onde se origina a maioria das perceções de risco em oposição à visão geral da floresta), a maioria das fontes confirma a mesma tendência.

No curto prazo (2023-2024) teremos uma correção de preço devido a um pequeno excesso de oferta. Supõe-se que esta fase de excesso de oferta irá provocar uma diminuição nos preços das baterias. Depois de 2024, os preços mais baixos das baterias semeiam as sementes para um ciclo extraordinário para responder ao rápido aumento das vendas de veículos elétricos. A segunda fase desta década verá a demanda exceder consistentemente a oferta.

 

Imagem 4: Demanda de lítio versus previsão de oferta

 

Considerando que leva entre seis e 15 anos para colocar uma mina de lítio em atividade, o mundo tem de se atualizar. Os produtores têm pouco risco de agir agora para encurtar o ciclo de desenvolvimento tanto quanto possível. Somente assim eles obterão o máximo benefício dessa crescente oportunidade de lítio.

Entrar, para ganhar a longo prazo

Trata-se de uma enorme oportunidade para satisfazer uma necessidade global crescente - a ambiciosa transição energética que os fabricantes, os consumidores e os seus governos estão a exigir. Ao planearem satisfazer esta procura crescente, os produtores de lítio convencionais não têm motivos para considerar os novos desenvolvimentos tecnológicos como ameaças. Pelo contrário, a extracção directa de lítio, o transporte directo de minério, a produção directa de lítio e qualquer outra nova tecnologia que surja no horizonte não irão perturbar fundamentalmente a oportunidade do lítio ou os seus preços; estes métodos serão apenas um factor que deverá contribuir com apenas 10% para a oferta.

Grande parte da preocupação atual com o lítio se origina dos preços atuais do mercado do equivalente ao carbonato de lítio (LCE, do qual o hidróxido de lítio é produzido), especialmente na China. Para eliminar a maioria das preocupações, é preciso acrescentar alguma perspetiva histórica e recentes evoluções macropolíticas à oportunidade de longo prazo discutida acima.

Em 2010, a LCE foi negociada a uma média de US$ 5.000/t. Em novembro de 2022, atingimos o recorde histórico de US$ 60.000/t (Embora, em média, tenha sido negociado a US$ 37.000/t). O preço do mercado atual da LCE é de aproximadamente US$ 30.000/t, ainda seis vezes maior do que em 2010, portanto, em termos relativos, ainda “alto”. Rumores de mercado dizem que, embora os preços spot estejam em declínio, os preços dos contratos de 2023 estão sólidos.

De acordo com as avaliações de preço do lítio da Benchmark, além da queda em 2020, os preços do lítio estão bem acima do custo marginal de produção desde 2017 e devem permanecer nesse nível até o início da década de 2030.

 

Imagem 5: Preço médio do carbonato de lítio de 2010 a 2020 (Em USD por tonelada métrica)

 

A China é atualmente o maior consumidor. Eles têm uma vantagem de pioneirismo, tanto na extração de lítio (Localmente como no exterior) e na produção de concentrado final. Contrabalançando isso, está o fato de que a China detém apenas 13% dos recursos de lítio e está a importar 60% da produção de lítio da Austrália para suprir sua demanda por veículos elétricos. Além disso, a UE e os EUA estiveram adormecidos, mas estão acordando rapidamente. Eles estão direcionando suas políticas para garantir toda a cadeia de valor - das minas à produção do concentrado final - para satisfazer o seu consumo considerável e ávido. Isso nivelará a influência do mercado chinês no futuro.

Claro, quando se trata de qualquer projeto específico, cada proprietário tem sua própria ideia do que um EBIT atraente representa para seus investidores e que nível de lucro faz valer a pena administrar sua mina de lítio. Essa estimativa de ganhos normalmente seria baseada em um preço futuro conservador de LCE ou outro preço de produto de lítio, como DSO e SC6.

A confiança na qualidade e quantidade do seu depósito é fundamental. Se estes forem estabelecidos com um alto nível de certeza, a atual queda de preço de curto prazo seguida por um ciclo extraordinário positivo ainda torna uma abordagem de tempo rápido para o mercado uma estratégia sólida, no momento. Especialmente para quem consegue ter uma visão geral, não só da floresta, mas de toda a paisagem.

 

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Declaração de exoneração de responsabilidade

O único objectivo do artigo é fornecer uma visão geral da dinâmica global do mercado do lítio. Baseia-se em informações públicas (ver Fontes) que consideramos fiáveis, mas não nos responsabilizamos pela sua exactidão ou integridade. Por conseguinte, a Stark não assume qualquer responsabilidade por decisões de investimento baseadas no conteúdo fornecido.

 

Fontes

  • Imagem 1: Produção/Penetração do mercado – https://www.greencarcongress.com/2023/01/20230125-albemarle.html
  • Imagem 2: Crescimento global das vendas de veículos elétricos – https://www.mckinsey.com/industries/automotive-and-assembly/our-insights/battery-2030-resilient-sustainable-and-circular
  • Imagem 3: Demanda de lítio (LCE) de 2006 a 2026: Como as baterias de íon de lítio para veículos elétricos cresceram para ditar a indústria do lítio – https://www.benchmarkminerals.com/E
  • Imagem 4: Demanda de lítio versus previsão de oferta – https://www.institutionalinvestor.com/article/b1sdwwdh7zqkxl/can-lithium-supply-keep-up-with-strong-ev-demand
  • Imagem 5: Preço médio do carbonato de lítio de 2010 a 2020 (Em USD por tonelada métrica) – https://www.statista.com/statistics/606350/battery-grade-lithium-carbonate-price/
  • https://www.mckinsey.com/industries/metals-and-mining/our-insights/lithium-mining-how-new-production-technologies-could-fuel-the-global-ev-revolution
  • https://www.visualcapitalist.com/visualizing-25-years-of-lithium-production-by-country/
  • https://www.nsenergybusiness.com/features/six-largest-lithium-reserves-world/
  • https://www.bp.com/content/dam/bp/business-sites/en/global/corporate/pdfs/energy-economics/statistical-review/bp-stats-review-2022-full-report.pdf
  • https://source.benchmarkminerals.com/article/analysis-lithium-industry-needs-42-billion-to-meet-2030-demand
  • https://www.onecharge.biz/blog/battery-metal-prices-and-their-impact-on-materials-handling-industry-electrification-trend/
  • https://tradingeconomics.com/commodity/lithium
  • https://energynow.com/2022/05/goldman-says-bull-market-in-battery-metals-is-finished-for-now/
  • https://lithiumionrocks.podbean.com/
  • https://www.globallithium.net/podcast

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